जिरी फिलिप प्रेस विमोचन: सबैभन्दा खराब सम्भावित परिदृश्य - युक्रेनमा रूसी आक्रमण - साँचो हुँदैछ। हामी यस आक्रामकताको निन्दा गर्छौं र यस लेखमा हामी आर्थिक नतिजा र वित्तीय बजारमा परेको प्रभावको विश्लेषण गर्ने प्रयास गर्छौं।
तेलको मूल्य प्रति ब्यारेल १०० डलर नाघेको छ
रूस ऊर्जा कमोडिटी बजार मा एक प्रमुख खेलाडी हो। यो युरोपको लागि विशेष गरी महत्त्वपूर्ण छ। तेलको अवस्था वर्तमान तनावको राम्रो संकेत हो। 100 पछि पहिलो पटक मूल्य प्रति ब्यारेल $ 2014 को स्तर नाघेको छ। रूसले प्रति दिन लगभग 5 मिलियन ब्यारेल तेल निर्यात गर्दछ। यो विश्वव्यापी मागको करिब ५ प्रतिशत हो। युरोपेली संघले यो मात्राको लगभग आधा आयात गर्दछ। यदि पश्चिमले रुसलाई SWIFT ग्लोबल भुक्तानी प्रणालीबाट अलग गर्ने निर्णय गर्यो भने, EU मा रूसी निर्यात रोक्न सकिन्छ। यस परिदृश्यमा, हामी तेलको मूल्यमा प्रति ब्यारेल $ 5-20 ले वृद्धि हुने अपेक्षा गर्दछौं। हाम्रो विचारमा, तेलको वर्तमान मूल्यमा युद्ध जोखिम प्रिमियम $ 30-15 प्रति ब्यारेल पुग्छ।
युरोप रुसी तेलको प्रमुख आयातकर्ता हो। स्रोत: ब्लूमबर्ग, XTB अनुसन्धान
सुन र प्यालेडियममा र्याली
द्वन्द्व नै वित्तीय बजारमा सुनको मूल्य वृद्धिको मुख्य आधार हो । भूराजनीतिक द्वन्द्वको समयमा सुनले सुरक्षित स्थानको रूपमा आफ्नो भूमिका देखाएको यो पहिलो पटक होइन। सुनको एक औंसको मूल्य आज 3% माथि छ र $ 1 नजिक छ, लगभग $ 970 सबै समयको उच्च भन्दा तल।
रुस प्यालेडियमको प्रमुख उत्पादक हो - अटोमोटिभ क्षेत्रको लागि महत्त्वपूर्ण धातु। स्रोत: ब्लूमबर्ग, XTB अनुसन्धान
रुस प्यालेडियमको एक महत्वपूर्ण उत्पादक हो। यो मोटर वाहन क्षेत्र को लागि उत्प्रेरक कनवर्टर को उत्पादन को लागि एक प्रमुख धातु हो। प्यालेडियमको मूल्य आज लगभग 8% बढ्यो।
डर भनेको बजारमा बेचबिखन हुनु हो
सन् २०२० को शुरुवातदेखि नै विश्वव्यापी स्टक बजारले सबैभन्दा ठूलो धक्का लिइरहेको छ। अनिश्चितता नै अहिले विश्वव्यापी स्टक बजारको सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण चालक बनेको छ किनभने लगानीकर्ताहरूलाई अब के हुन्छ थाहा छैन। Nasdaq-2020 Futures मा सुधार आज 100% भन्दा बढि गहिरो भयो। यसरी टेक्नोलोजी स्टकहरूले आफूलाई भालु बजारमा भेट्टाए। यद्यपि, यो गिरावटको ठूलो हिस्सा फेडको मौद्रिक नीति कडाइमा गति बढाउने अपेक्षाको कारणले भएको थियो। जर्मन DAX वायदा जनवरीको मध्यदेखि लगभग 20% घटेको छ र पूर्व-महामारी उच्चको नजिक व्यापार गर्दैछ।
DE30 पूर्व-महामारी उच्चको नजिक व्यापार गर्दैछ। स्रोत: xStation5
युक्रेनमा व्यापार खतरामा छ
यो कुनै अचम्मको कुरा होइन कि रूसी कम्पनीहरू र रूसी बजारमा भारी एक्सपोजर भएका कम्पनीहरूले सबैभन्दा ठूलो हिट गरे। रूसको मुख्य सूचक RTS अक्टोबर २०२१ मा पुगेको उच्चको तुलनामा ६०% भन्दा तल झरेको छ। यो आज सन् २०२० को न्यूनभन्दा तल कारोबार भयो! पोलिमेटल इन्टरनेशनल एक ध्यान लायक कम्पनी हो, लन्डन स्टक एक्सचेन्जमा सेयरहरू 60% भन्दा बढी घटेको कारण बजारले ब्रिटिश-रूसी कम्पनीलाई प्रतिबन्ध लाग्ने डर छ। रसिया कम्पनीको दोस्रो ठूलो बजार भएकाले रेनो पनि प्रभावित भएको छ । रूसमा भारी जोखिम भएका बैंकहरू - UniCredit र Societe Generale - पनि तीव्र रूपमा तल छन्।
अझ उच्च मुद्रास्फीति
आर्थिक दृष्टिकोणबाट, स्थिति स्पष्ट छ - सैन्य संघर्ष एक नयाँ मुद्रास्फीति आवेग को स्रोत हुनेछ। लगभग सबै वस्तुको मूल्य बढ्दै गएको छ, विशेष गरी ऊर्जा कमोडिटीहरू। यद्यपि, कमोडिटी बजारको मामलामा, द्वन्द्वले रसदलाई कसरी असर गर्छ भन्नेमा धेरै निर्भर हुनेछ। यो ध्यान दिन लायक छ कि विश्वव्यापी ग्राहक-सप्लाई चेनहरू अझै पनि महामारीबाट निको हुन सकेको छैन। अब अर्को नकारात्मक कारक देखिन्छ। न्यूयोर्क फेड सूचकांक अनुसार, विश्वव्यापी आपूर्ति श्रृंखला इतिहासमा सबैभन्दा तनावपूर्ण छ।
केन्द्रीय बैंकरको लापरबाही
Covid-19 को प्रभाव पछिको त्रास धेरै छोटो समयको लागि थियो, केन्द्रीय बैंकहरूको ठूलो सहयोगको लागि धन्यवाद। तर, अब यस्तो कारबाही सम्भव छैन। किनभने द्वन्द्व मुद्रास्फीति हो र मागको तुलनामा आपूर्ति र रसदमा ठूलो प्रभाव पार्छ, मुद्रास्फीति प्रमुख केन्द्रीय बैंकहरूको लागि अझ ठूलो समस्या हुन्छ। अर्कोतर्फ, मौद्रिक नीतिको द्रुत रूपमा कडाइले बजारको अशान्तिलाई मात्र तीव्र बनाउँछ। हाम्रो विचारमा, प्रमुख केन्द्रीय बैंकहरूले आफ्नो घोषित नीतिलाई कडाइ जारी राख्नेछन्। मार्चमा फेड द्वारा 50bp दर वृद्धिको जोखिम कम भएको छ, तर 25bp दर वृद्धि एक सम्पन्न सम्झौता देखिन्छ।
हामी अर्को के आशा गर्न सक्छौं?
अहिले विश्व बजारका लागि मुख्य प्रश्न यो हो: द्वन्द्व कसरी अझ बढ्छ? यो प्रश्नको जवाफ बजार शान्त गर्न महत्वपूर्ण हुनेछ। एकचोटि यसको जवाफ दिइसकेपछि, द्वन्द्व र प्रतिबन्धहरूको प्रभावको गणना अनुमानभन्दा बढी हुनेछ। त्यसपछि, यो स्पष्ट हुनेछ कि विश्व अर्थतन्त्रले नयाँ व्यवस्थामा कत्तिको अनुकूलन गर्नुपर्नेछ।
